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煤炭石油煤炭动力煤相对平稳炼焦煤跌势趋缓

2019-08-15 11:25:13来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤炭 动力煤相对平稳 炼焦煤跌势趋缓 2010-08-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

从本周跟踪的行业数据来看,动力煤市场相对稳定,炼焦煤跌势趋缓,下游行业煤炭库存继续上升,居于高位,整体看,煤炭市场继续弱势震荡局面:

煤炭价格:小幅调整生产地,动力煤价格相对平稳,炼焦煤价格继续下调15- 0元/吨山西北部地区动力煤价格相对平稳,中部地区部分炼焦煤价格继续下跌15- 0元/吨,东南部地区的无烟煤价格整体相对平稳。

中转地煤炭价格小幅下跌10元/吨本周,秦皇岛煤价继续保持稳定,其中山西优混(5500)价格保持为745元/吨。

广州港内外贸煤价平稳,内贸煤,神木优混(5500)为810元/吨,山西优混(5000)价格为810元/吨,外贸煤方面,越南煤(5 00)价格为760元/吨。

国际煤价继续在高位震荡。截至7月 0日,澳大利亚BJ价格为95.05美元/吨,下跌0.9美元/吨;南非理查德港煤价89.6美元/吨,下跌0.92美元/吨。

煤炭库存量:继续上升下游行业煤炭库存量小幅上升。其中,受大雾天气影响,秦皇岛港吞吐量下降,截至7月 1日,煤炭库存量为702.1万吨,较上周上升126万吨。终端需求的库存方面,直供电厂煤炭库存量仍在高位,截至7月26日,直供电厂存煤5 20.5万吨,继续创出新高,可用天数上升为19天。

钢、焦、运行业:仍然弱势震荡钢铁价格继续反弹,焦炭价格相对稳定。本周,钢价底部反弹40-60元/吨的水平,焦炭价格则保持稳定,钢铁社会库存量继续小幅下降,但仍居于高位。

国内沿海煤炭运价格继续下调,逐步进入底部区域。7月28日,秦皇岛至广州、上海、宁波运价分别报收52元/吨、 0元/吨、 1元/吨,分别较上周下跌2元/吨、0元/吨、0元/吨。

点评:

我们判断未来一个月,截止到9月初,行业将进入去库存化过程。用煤旺季过后,未来动力煤价格将继续走弱,主要表现为,一方面,下游行业煤炭库存居于高位;另一方面,下游行业用煤需求减弱已现,比如火电发电量连续两个月环比走低。

未来煤炭价格调整空间不会太大,以秦皇岛现货煤山西优混(5500大卡)为例,未来价格调整的幅度预计为10%以上,即由755元/吨下调至650元/吨附近。

我们继续坚持短期内煤炭股超跌反弹的观点,从目前经济来看,煤炭股上涨并不具备持续上涨的动力,经济以及政策的底部拐点还未出现。

大盘的走势相对比较强势,上周基本是大盘带动煤炭股上涨。对于本周走势,我们基本的判断是煤炭股反弹动能逐渐趋于结束,短期上涨空间不大。截至到8月2日,重点煤炭公司PE为15. 倍,而A股整体PE为15.9倍,煤炭股对A股估值优势已经不再。对于后续煤炭股走势,我们坚持认为此轮反弹的估值上限为18倍PE。

评级维持“推荐”,重点关注未来成长性好的公司:西山煤电、潞安环能、山煤国际、兖州煤业、冀中能源

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