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天相投顾国内9月加息尚有不确定性

2019-08-14 16:05:58来源:励志吧0次阅读

和讯特约

降息预期大增,国内9月加息尚有不确定性--周报

摘要:

1 宏观经济

中国人民决定上调存款准备金率;8月份CFLP中国制造业PMI为54.0%,比上月回升0.7个百分点;美国8月非农就业数据四年来首次下降美联储直面降息压力。

2 本周各期限央票利率与与上周持平;除此之外,央行又发行了1510亿定向,主要针对商业银行信贷增长过快。本周到期央票750亿,公开市场操作回笼货币1450亿元。

3 市场

本周银行间B0维持升势,周一收于2.4713%,周末收于2.8629%;最新信息显示,下周有三只新股发行。总共可能冻结资金4500亿左右。这样的资金冻结规模本不会对回购利率产生太大的影响,但考虑到存款准备金率和回笼以及公开市场操作总共回笼资金约3500亿,加上下周到期央票约1800亿元,因此,总资金需求量可能在6200亿左右,回购利率仍将维持上扬,但估计不会出现大幅飙升。

4 债券市场

由于本周央行宣布上调存款准备金率并且再度发行定向央票,加上市场普遍预期8月份的CPI以及宏观经济数据将在7月份的基础上再次反弹,本周银行间净价总指数下跌0.24%,交易所国债净价指数下跌0.23%。从期限来看,除了交易所长期国债上涨之外,其余期限国债下跌。其中5-10年期的中期国债跌幅最甚。

5 策略

根据我们对宏观经济的判断,固定资产投资、工业增加值在8、9月可能有所回升,8月份CPI将再创新高,达到5.8%左右的水平。加上8月份的经济金融数据即将陆续出台,新股发行较8月份有所升温,市场心态可能比较谨慎。短期内债市可能承压。但如果美联储在9月份如期降息的话,可能对债市有所提振。在此之前,建议投资者保持谨慎。

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