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方正證券融資需求回升社融信貸超預期地產融

2020-01-17 01:58:52来源:励志吧0次阅读

方正证券:融资需求回升社融信贷超预期 地产融资转向非标 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:

核心观点:

社融大幅超预期和前值,主因是企业中长期贷款和房企表内融资渠道受限后转向非标9月社融环比增加3581亿元,其中非标环比增加2664亿元,信托贷款+委托贷款环比增加2124亿元信贷小幅超预期和前值,居民贷款是主力,实体经济融资需求旺盛企业中长期贷款回升至5029亿元,严管消费贷尚未体现在数据上信贷社融持续超预期,叠加外汇占款企稳,M2同比增速8个月以来首次反弹9月整体流动性“中性平稳”、结构性差异有所缓解,央行“削峰填谷”意图明显

我们维持经济新周期的底部和起点、战略看多股市结构性牛市周期消费轮动、商品有短期调整压力但从基本面和政策意图看幅度不会太大而且品种分化、债市短期交易时间窗口空间有限的判断

风险提示:国内金融去杠杆;房地产调控

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