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冠城大通600067北京沉淀资源释放业绩

2019-08-14 16:00:18来源:励志吧0次阅读

冠城大通(600067):北京沉淀资源释放业绩增长和确定性高 2009 年经营回顾:主营收入43.9 亿元,EPS0.46 元,高于市场预期。房地产销售收入71.7 亿元,结算收入21.1 亿元,预售帐款高达42.45 亿元。资产负债率81%,扣除预售帐款后的资产负债率41%,净负债率29.7%;计划每10 股送1 股转增1 股。 北京沉淀资源释放,抗周期能力强:未来3 年主售项目北京太阳星城和冠城名敦道都是2002 年以前拿的地,步入“后期放量获利”阶段;而且一个在东三四环间,一个在二环,是北京市内稀缺资源,销售不愁,地价低,抗周期能力强。 关于可持续发展问题的讨论:公司近年新增项目少,主要是因为太阳星城和冠城名敦道是大体量项目,资金投入大而前期回流有限,缺少新项目又限制了再融资。目前形势发生了积极的变化:首先,大体量项目进入“后期放量获利阶段”,现金流将持续好转,公司2009 年经营现金净流量高达30 亿,即是这一变化的具体体现;其次,配股再融资一旦通过将增强公司资金实力;再者,战略重点向二三线城市转移,而二三线城市对资金实力的要求低很多。 业绩预测与投资评级:送转股摊薄后, 年公司EPS 分别为1.05元、1.32 元和1.71 元。给予2010 年15 倍PE,目标价15.75 元,首次覆盖给予公司股票“强烈推荐—A”的投资评级。便秘使用微商推荐用药拉出黑便有没有问题
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