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信托产品遵循风险收益匹配原则 收益倒挂属正常

2019-12-02 16:14:04来源:励志吧0次阅读

利得财富:收益率倒挂?

  —金融产品摆脱不了最核心的风险收益匹配原则

常常有信托研究机构发布研究报告称,本月信托预期收益依然倒挂。很多读者也许明白收益倒挂的含义,却并不知晓为什么会出现收益倒挂,而研究报告也只是描述了这一现象并没有给出收益倒挂的原因解释。

收益倒挂是指收益率随着投资时间的增加反而下降的奇怪现象。为什么说是奇怪现象呢?是因为金融领域有一个重要的定律:高收益高风险,低风险低收益,收益与风险需匹配。而影响风险的一个重要因素就是投资时间,投资时间越长,不确定性越大,风险自然就越高,就需要更要的收益率来弥补更高的风险。因此,同等条件下,投资时间越长,收益率就越高。比如两年期定存的利率比一年期高,五年期定存的利率比两年期高。

研究报告所指的收益倒挂就是指信托产品三年期的平均收益率反而比一至两年期的低。以今年5月份发行的信托产品为例,5月共有49家信托公司发行了270款集合信托产品,环比增加20.00%。从预期收益率方面看,各期限房地产领域的信托产品收益率依然处于相对较高的位置。1至2(不含)年期和2至3(不含)年期的信托产品中,依然是房地产领域的预期回报率最高。但2至3(不含)年期房地产领域产品的预期收益率依然高于3年期及以上产品的预期收益率,倒挂现象明显。通过对比数据发现,大多数2至3(不含)年期房地产领域产品的预期收益率达到了11.00%甚至12.00%以上,而仅有的1款3年期及以上房地产领域产品的预期收益率为11.00%。另外,投资于工商企业领域和金融领域的产品中,也出现了同样的倒挂现象。

利得(中国)财富管理研究院认为,信托产品出现收益倒挂是正常现象,因为影响产品风险的因素中,虽然时间的长短非常重要,但不是唯一因素,也有其他因素影响着产品整体的风险程度,比如行业风险、企业经营风险、政策风险、风险等等。因此上文中,我们格外指出,同等条件下,时间越长,收益率就越高。这里强调了同等条件下时间的重要性,但是不同的信托公司,基于不同的项目发行的不同产品,除了期限设置的不同之外,必然有许多其他的不同,这都影响着项目综合风险的评估,从而影响了项目的综合收益率。

简而言之,表面上从时间维度来看是收益倒挂,但实质上从风险维度来看却一定没有收益倒挂现象。正如万物离不开地心引力一般,金融产品也摆脱不了最核心的风险收益匹配原则。

利得(中国)财富管理研究院提醒各位投资人,选择信托产品最重要的是看其风险是否在你可以承受的范围之内,当然时间期限也是重要的考虑要素,最后应该考虑的才是收益率。

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