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汽車行業悲觀難掩價值熱點蘊藏機會

2019-11-09 05:41:59来源:励志吧0次阅读

汽车行业:悲观难掩价值 热点蕴藏机会

有别于市场的观点有投资者担忧部分城市可能出台汽车限购措施、购置税优惠政策终止等因素可能导致汽车需求(增速)下降,担忧企业产能大规模投放可能导致盈利能力下滑我们认为:中国汽车市场将保持10一巧%的销量增速,交通、能源、环保等因素对汽车需求不会形成实质性制约;全行业产能利用率有望维持高位,企业盈利能力稳中有升;汽车行业估值将提升

未来3一S年,预计中国汽车销量将维持10一巧%的复合增长中国仍处于汽车快速普及期,显着偏低的保有率水平、快速提升的购买能力和购买意愿是核心驱动因素过去10年中国汽车需求CAGR达24%,预计2011年汽车销量增长10一巧%,轿车有望超过巧%交通、能源、环保问题伴随汽车发展整个过程,难以对销量增长形成实质性制约

汽车行业产能将维持紧平衡,企业盈利能力有望稳中有升根据企业已公布的扩产计划,2010一2012年乘用车行业产能复合增速为10一12%,考虑到部分企业隐性扩产,预计产能实际增速不高于巧%,略低于需求增速汽车行业产能利用率将维持较高水平,企业盈利能力有望稳中有升

热点投资:新能源汽车、汽车流通企业,兼顾兼并重组带来的投资机会政策有望持续驱动新能源产业投资机会,尽管新能源汽车距离大规模产业化和贡献盈利仍有较大距离,产业振兴规划、购买补贴、研发支持等政策仍有望持续驱动行业投资机会汽车旺销驱动销售及售后企业盈利能力持续提升,多家企业已经或有望通过IPO、资产注入等方式进入资本市场,形成新的投资板块此外可以关注行业兼并重组可能带来的机会

风险因素:宏观经济增速放缓致汽车需求不达预期,产能过快释放导致产品价格松动,通胀加剧导致原材料价格显着上涨等

维持汽车行业“强于大市”评级汽车行业2011年销量、盈利增长确定性较大,而估值处于市场低端和历史低位,我们维持行业“强于大市”的评级,推荐重点关注盈利能力强、估值低的白马公司,如:上海汽车、一汽富维、华域汽车、悦达投资、一汽轿车、福耀玻璃、威孚高科、江铃汽车、宇通客车,以及新能源、重组、汽车流通领域的相关公司

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