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建材还要多久能见底荐4股

2019-08-17 19:34:54来源:励志吧0次阅读

建材:还要多久能见底 荐4股 2014-0 -21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

还有哪些可以看?综合需求和区域扩张潜力两个因素,在建筑行业的1 个子行业中,我们认为未来存在周期性机会的子行业有装饰、化学工程、轻工工程、国际工程;园林和智能工程或许存在大的机会,但需要解决区域扩张难题;而其它如铁路建设、公路建设、房屋建设、钢结构的长期投资价值较小。

装饰和地产园林:需要1~2年,或者等政策通过对金螳螂股价驱动因素的分析,我们认为业绩持续改善或高增长是装饰板块的最核心驱动力,甚至能对冲地产销售下滑和地产调控的负面影响;业绩增速平稳时地产预期大幅改善也能催生向上行情,这需要政策、房价等因素配合。

因此饰和地产园林在两种情形下会有大的机会:一是房地产销售持续回暖,推动业绩增速重新向上,按周期粗算需要等1~2年;二是公司业绩不跳水的同时,房地产扶持政策出台或房价先跌后升推动房地产预期改善。

市政园林:至少要到2016年政策对市政园林影响有限且难持续,政府资金面的边际改善(停止恶化)、自下而上园林公司层面的资金改善,都不足以消除市政园林行业的四大风险,只有政府的资金面有实质性改善,市政园林的机会才会也一定会到来。我们用“财政收入增速-财政支出增速”和“城投债借新还旧比例”两个指标来跟踪政府资金面情况,目前还没有改善迹象。这两年也是地方政府还债高峰,因此估计政府资金面实质性改善至少要到2016年。

化学工程:今年下半年或明年上半年或有机会在新一轮周期中,传统化工投资中枢降至个位数是大概率事件,就像2000年那轮周期一样,不过从周期和化工投资驱动因素两个角度看,1年之内传统化工投资可能企稳回升。在化工投资继续下行使业绩基数和市场预期下来后,到今年下半年或明年上半年,传统化工进入一轮新的小的上行周期,同时又有一些新型煤化工项目订单出来,那么化学工程板块会有机会。

当前策略:自下而上的防御鉴于建筑行业中值得看的子行业距离见底尚需时日,我们建议操作上防御为主,配置上自下而上选取抗风险能力较高、具有成长概念、业绩稳定或改善的公司,维持模拟组合:中国海诚、亚厦股份、普邦园林、东华科技。

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